随着“日本政府考虑在原油期货市场做空以干预汇市”的消息不断发酵，全球分析师对此表示困惑、不解并看衰其效果。本周初有消息称，由于常规干预工具在应对顽固通胀压力时效果减弱，日本正在权衡直接动用外汇储备在原油市场开空单打压油价，以此间接缓解日元贬值压力。
日本财务大臣片山皋月周二的言论让市场意识到日本似乎真在考虑这一举措。他表示担忧原油期货市场的“投机交易”正在影响外汇市场，并称日本政府已准备“在所有领域、采取一切可能的措施”。据知情人士透露，日本财务省已经联系在东京开展石油交易业务的主要银行，征询有关干预原油期货的看法。
日本的原油消费几乎全靠进口，其中超过90%来自中东。当能源成本骤然上升时，日本需要更多的美元来购买原油，从而对日元形成下行压力。自2月28日美以伊战火重燃以来，布伦特原油价格从每桶70美元跳升至100美元，期间最高接近120美元。同期，1美元兑换日元的比例也从155跃升至160左右。USD/JPY到160被视为日本政府入场干预汇市的关键节点。日本当局上次干预汇市是在2024年4月至5月期间，当时花费了5.9万亿日元（约370亿美元）。
目前尚不清楚日本政府准备在哪个平台进行操作，但知情人士称，此类操作可以在任何平台上进行，包括纽约商品期货交易所、ICE或迪拜期货交易所。支持者认为，期货与衍生品交易体量庞大，即使通过间接渠道也可能产生实际效果。反对者则指出，本轮原油暴涨的根源是中东战争，而不是无序投机；日本单独下场做空原油并不靠谱。
