8月17日，老牌明星AI公司商汤迎来久违的强势爆发，股价盘中一度飙升超13%，截至发稿涨超8%，总市值回升至约646亿港元。引发这场资本狂欢的是商汤在16日晚间发布的一份“正面盈利预警”，公司预计2026年上半年将成功实现扭亏为盈，这也是商汤自2022年登陆港交所以来首次实现合并盈利。
尽管市场为这份历史性转折欢呼，但商汤的股价距离巅峰期仍有巨大差距。回望2021年底至2022年初，商汤上市之初曾备受资本追捧，股价最高逼近9.70港元/股，总市值一度冲破2700亿港元。而如今，即便经历了单日大涨，其股价也仅在1.53港元左右徘徊，市值从巅峰期跌去了超八成。
商汤曾是“AI四小龙”之一，备受资本追捧。那时，它在人脸识别、智慧城市、自动驾驶等热门赛道几乎无处不在，融资一轮接一轮，估值一路飙升。然而，时间快进到2023年，画风突然变了。当ChatGPT、DeepSeek、Claude、Gemini引爆全球，AI成为资本市场最热门的概念时，商汤却逐渐从大众视野里消失。
商汤起家的时代，AI主要做的是“识别”的工作，如人脸识别、交通监控等，这些技术属于计算机视觉领域。商汤在这个领域做到了顶尖，通过提供人脸识别和智慧城市解决方案赚得盆满钵满。但新一代AI不仅看懂世界，还能创造内容，如写文章、做视频，甚至写代码。这使得商汤的技术路线显得落后了。
从2019年起，坏消息接连不断。美国把商汤列入制裁清单，2022年底ChatGPT横空出世颠覆了整个行业的技术范式。商汤赖以生存的计算机视觉赛道变成了传统业务，大模型布局慢了半拍。同时，智慧城市业务开始萎缩，收入增长失速。2023年，创始人汤晓鸥离世，做空机构灰熊发布报告质疑商汤，导致股价进一步下跌。商汤市值从巅峰时期的约3000亿港元跌至几百亿港元，员工人数大幅裁减。
