周二A股市场表现强劲，重心上移。以CPO、PCB为代表的AI硬件主线回归，龙头品种纷纷大涨，推动创业板指大涨2.66%，基本收复了周一的失地，显示出短线多头强劲的修复能力。港股主要股指同步上涨，人民币汇率进一步走强，显示全球资本对中国资产有了新的积极看法。
从当天的情况来看，环境出现了较为积极的变化。尽管地缘冲突一波三折，国际油价也一度波动，但全球资本市场相对稳定，主要股指仍运行在上行趋势中，为A股和港股提供了积极的环境。美元指数虽一度跃过99强势关口，但人民币汇率并未疲软，反而进一步走强，创出近年来的新高。这可能与外贸企业的积极结汇以及更多资本看好中国经济前景有关，有利于A股和港股等人民币资产的强势，带来更多的边际增量买盘预期。
因此，港股恒生指数、恒生科技指数等出现强有力的拉升行情，腾讯控股盘中一度涨逾10%。A股的动量资金迅速把握做多时间窗口，在盘中回补近期调整充分的AI硬件主线，特别是上游物料端，如江丰电子、国瓷材料等个股涨幅均超10%，推动创业板指节节走高，大涨2.66%，上证综指、深证成指也随之拉出阳线。
盘面动量资金还表现出新的交易特征。大消费主线虽然有较高性价比，但由于缺乏强有力的产业增长驱动逻辑，难以与AI硬件主线竞争动量资金，因此在周二大多调整，部分龙头品种甚至创下年内新低。硬件主线则进一步向上游物料端迁移，例如AI固定资产投资的火爆拉动了锡、铜等金属需求，国际锡价、铜价走高，推动A股相关金属龙头品种冲击涨停板，锡膏等物料端品种也表现强势。
当前A股市场所处环境更为积极，对地缘冲突的脱敏度增强，提振了各路资金的持股底气，预计A股可能会呈现进一步缩量中重心上移的态势。AI产业链进一步发散，不仅涉及软件端、数据底座等领域龙头品种的重估，还包括对上游物料端的深度挖掘，向矿产端方向挺进的迹象愈发明显。这意味着会有更多动量资金聚集在上游物料端，上游物料端有望成为新的抱团方向。
操作中，可以进一步加大上游物料端的仓位比重，尤其是矿产端及新材料方向，或将带来更多的超额收益。
