高盛在最新策略报告中提到，即将于春节假期后生效的MSCI指数2月季度调整中，中国股票获得的被动资金净流入规模位居全球首位。过去五年数据显示，被纳入MSCI指数或自由流通因子上调的股票，在公告日至正式生效日期间通常表现优于被剔除或自由流通因子下调的股票，随后在调整生效后部分回吐涨幅。新兴市场资产相比发达市场提供了更好的阿尔法机会。
MSCI指数调整主要基于市值、自由流通比例、流动性及可投资性等量化标准，并保留有限裁量空间。这反映出全球资金在区域与产业层面的再配置逻辑。
据高盛测算，本次MSCI核心指数调整将在亚太及全球新兴市场触发超过170亿美元/140亿美元的双向被动交易，其中净流入约16亿美元/4.5亿美元。中国股票预计获得约14亿美元的净被动资金流入，成为全球股市中净流入最多的市场。而法国、英国和美股市场则可能面临资金流出。
从行业层面看，被动资金呈现出较为集中的流入与流出格局。在亚太地区，科技硬件与半导体（+22亿美元）、资本产品（+9.3亿美元）、软件与服务（+4.8亿美元）成为主要受益方向；消费、运输和出行服务板块则面临被动减配。
在中国市场，这一主线主要体现在三条路径上：一是半导体及相关硬件，包括设备、核心零部件及关键材料；二是AI软件与自动驾驶等应用层，更多集中在港股市场；三是上游资源与材料，如有色金属等与算力基础设施密切相关的领域。商汤科技、长飞光纤、禾赛科技、小马智行四支新加入指数的港股都将迎来至少两亿美元的潜在被动资金净流入。宁德时代因自由流通因子上调也将获得资金净流入。
此外，制造、材料及硬科技的中游环节也受益。世纪华通、中钨高新、宏桥控股等个股在被动资金净流入测算中排名靠前。类似的情况也出现在美股市场，光通信核心器件供应商Lumentum以及该行业偏上游的光源+材料+工业设备生产商Coherent，均有望在本轮调整中迎来近7亿美元资金的净流入。
相关调整将在2月27日收盘后生效，下一次季度调整将于5月12日公告。
