2026年创新药板块该往哪冲 基本面落地成关键

2025年春，创新药板块迅速崛起，各家药企的BD交易频繁，创新药行情在三季度达到高潮，随后进入震荡调整阶段。

展望2026年，市场对创新药行业的投资机会充满期待。2025年全球BD交易的爆发式增长验证了中国国内研发的质量，市场开始重新评估创新药企业，但目前尚未完全反映业绩主线。未来市场将更加关注公司的临床数据、销售财报和BD交易质量。能否持续产出有价值的创新成果并转化为商业收入将是决定公司价值的关键因素。

2025年二、三季度，创新药板块经历了深度回调后的估值修复，中国创新药企业通过BD方式将市场空间拓展至全球，进一步推动了板块的价值重估。随着估值修复的基本完成，部分过度高估的公司也已回调，当前主要创新药公司具有较高的性价比。预计从2026年开始，随着创新药管线的研发推进和商业化销售兑现，相关公司将带来可观的投资回报。

医药行业整体迎来重估，不仅限于创新药，还包括多个细分方向。中国的创新药出海逻辑已经得到市场的充分认可，医疗器械领域也有类似的发展趋势。消费医疗领域存在底部修复的机会，特别是口腔、眼科、医美等细分领域的需求有望逐步回暖，一旦市场预期发生变化，业绩和估值的反转可能带来双重收益。此外，受益于院内需求复苏，医疗服务板块也值得关注。

在医药行业的投资策略上，周思聪强调通过深度研究精选个股，采取中长期持股、高集中度持股和重仓持股的方式争取较好的长期收益。选择高景气度的子行业，并围绕这些行业挖掘产业链最大价值量，分享高景气度行业的红利。梁福睿则以全球视野自上而下精选创新药子赛道和适应症，自下而上精选个股，把握β+α两层投资机会，并运用周期共振策略。万民远的核心策略是“守正出奇、逆向布局、价值与成长匹配”，具体分为三个层面：聚焦产业趋势、估值安全和业绩拐点，构建均衡分散的组合，筛选具备核心竞争力的标的。

科技正在深刻改变医药行业，AI应用迅速商业化。周思聪认为拥有“流量+场景”的平台型公司有望在未来诞生大市值公司，头部互联网医疗企业最容易将AI技术转化为诊疗单量和药品销售收入。梁福睿指出，AI工具加速了新药临床前研发节奏，覆盖患者问诊、病理影像等多个流程，互联网医疗借助AI增加与患者的交互。万民远表示，AI对医疗领域的变革是颠覆性的，正逐步从概念期进入商业化落地期，解决医疗资源分配不均和诊疗效率低的问题。尽管短期内面临挑战，但长期趋势不可逆转，应聚焦真正创造价值的企业。