水井坊净利预计降七成 创八年来新低 行业调整叠加主动优化

水井坊预计2025年净利润同比下滑超七成。1月19日，四川水井坊股份有限公司发布业绩预告，预计2025年度公司实现归属于母公司所有者的净利润为3.92亿元，与上年同期相比减少9.49亿元，同比下降71%；预计2025年度公司实现营业收入30.38亿元，预计减少21.79亿元，同比下降42%。此外，预计2025年度公司实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3.81亿元，与上年同期相比减少9.31亿元，同比下降71%。

据Wind数据，以3.92亿元这一预测数值粗算，水井坊2025年净利润或将创下自2018年以来的新低。关于业绩变动的主要原因，水井坊表示，本年度业绩变化主要为行业周期与公司主动调整叠加的结果，公司认为现阶段结构优化与渠道维护符合行业回归价值逻辑，并为未来稳健发展奠定更坚实基础。

2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，传统商务宴请等消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。面对外部环境变化，水井坊坚持稳中求进的经营方针，围绕“平衡基础、深化调整、夯实发展”三个方向开展主动管理。

具体来看，公司以维护渠道健康为优先目标，适度控制发货节奏、优化库存结构、确保渠道资金安全，为未来恢复增长夯实健康基础，并有效避免短期激进增长带来的风险积累。公司年度内实施停货、优化买赠政策、提升市场秩序管理力度等系列调整措施，强化渠道信心与价格体系稳定性。短期内销售收入与发货量减少，但渠道库存质量、价格稳定性和分销结构均得到改善，为后续稳步恢复打下良好基础。公司保持对品牌建设、终端拓展、产品创新与组织能力的持续投入，优化费用使用效率以及改善各项生产力措施，体现公司坚持长期发展的战略导向，为行业周期调整结束后的竞争力提升创造条件。