英伟达在人工智能计算用半导体市场的主导地位面临挑战，这种担忧已开始影响其股价。周二，受谷歌母公司Alphabet的人工智能处理器市场份额扩大的报道影响，英伟达股价下跌2.6%。自本月初以来，该公司股价累计下跌14%，市值蒸发逾7000亿美元。投资者对AI领域投资可能形成的泡沫以及英伟达向既是客户又是被投对象的初创企业进行“循环投资”的模式感到不安。
目前，英伟达远期市盈率从本月初的约34倍回落至25倍左右。50 Park Investments首席执行官亚当·萨汉表示，英伟达的估值此前高度依赖于它能维持现有市场份额的前提，一旦市占率出现下滑，投资者将不得不重新评估其增长前景，并对其合理估值进行修正。
尽管如此，英伟达的营收与利润增速仍大幅领先于其他六大公司（Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软和特斯拉）。预计2024年，英伟达营收将同比增长63%，在这些公司中高居榜首；Meta以21%的增速位居第二。萨汉指出，鉴于其未来的增长潜力，目前英伟达的股价看起来相对被低估。
华尔街整体对英伟达的前景持积极态度。据彭博汇总数据，分析师对其下一财年盈利预期在过去一周上调了12%；在覆盖该股的80位分析师中，74位给予“买入”评级，仅1位给出“卖出”评级。唯一持“卖出”观点的Seaport Global Securities分析师杰伊·戈德伯格在英伟达发布财报后也上调了盈利预测，但仍维持谨慎立场。他认为供应约束正在缓解，一旦市场从供不应求转向供过于求，整个周期就将发生转折。
对于密切关注英伟达自2022年底OpenAI发布ChatGPT以来三年崛起路径的投资者而言，竞争加剧并不令人意外。英伟达最大的客户包括Alphabet、Meta、微软和亚马逊，这些科技巨头一直在寻求性价比更高、可替代其高端AI加速器的解决方案。多年来，这些公司在博通等合作伙伴支持下，持续发力自研芯片。AMD预测，其AI业务到2027年将实现“数百亿美元”级别的年收入。
