在一周前的内部会议上，英伟达首席执行官黄仁勋表示，尽管公司交出了令人难以置信的成绩单，但市场对英伟达的预期已经高到令公司陷入某种无赢局面。他直言，如果公司交出糟糕的季报，哪怕只是差一点点，看起来有一点点不稳，整个世界就会崩溃。
这种预言正在成为现实。尽管英伟达交出了超出市场预期的财报，但在谷歌发布Gemini 3后，市场的风向开始转变。谷歌的这一模型采用的是自研TPU，而不是英伟达GPU，业内认为其已经超越了OpenAI的GPT模型。11月25日美股盘中，英伟达股价一度重挫逾7%，市值瞬间蒸发近3500亿美元，最终收跌2.59%，收盘价177.82美元，创两个多月收盘新低。目前其股价较历史高点已跌去约16%，市值蒸发超8000亿美元。
当天，英伟达官方罕见对外发文，称该公司技术依然领先行业一代，是唯一能够运行所有人工智能（AI）模型并应用于所有计算场景的平台。分析认为，此举是为了回应华尔街对该公司在AI基础设施领域主导地位可能受到谷歌芯片威胁的担忧。英伟达在社交平台上表示，他们对谷歌的成功感到高兴，并将继续向谷歌供货。与专为特定AI框架或功能设计的ASIC芯片相比，英伟达提供更高的性能、更强的通用性以及更好的可替代性。
然而，投资者对AI算力真实需求和AI投入能否转化为足够的收益产生了怀疑。桥水第三季度大幅减持英伟达，彼得·蒂尔第三季度清仓了英伟达，迈克尔·伯里也在社交平台上针对科技公司围绕英伟达的循环交易提出批评。伯里发布了一张图，描绘了美国科技公司投资和采购关系，质疑这些公司的收入确认方式，并认为真正的最终需求量极其微小，几乎所有的客户都是由其经销商提供资金支持的。
